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《国信研究 | 研究周刊（05.22-05.28）》是一本涵盖经济、金融、科技等多个领域的研究周刊。本期周刊以“数字经济”为主题，围绕数字化转型对经济结构、产业升级、政策法规等方面的影响展开研究和分析。周刊整合了国内外专家学者的观点，深度解析数字经济的发展趋势和挑战，同时从宏观和微观角度出发，提供了行业案例和实证研究，旨在为读者呈现一个全方位、多角度的数字经济研究视野。此外，周刊还关注了国内外最新政策动态和重要经济事件，为读者提供全面的研究资讯。
No.1
策略
文明的跃升：历次科技进步带来的机遇与泡沫。通过梳理技术创新时间线和标杆案例，分别从中长期和短期视角来挖掘技术创新对经济发展和资产价格的潜在影响。结果表明：立足中长期维度来看，技术创新通过降低生产成本、大幅提高生产力和变革市场格局等方式对通货膨胀产生抑制作用，是经济增长的持续推动力，映射到股票资产价格中长期的持续升值。从短期来看，海外技术创新也容易通过主题投资的过热交易情绪，推动股票市场短期繁荣并产生的泡沫，而泡沫的打破与投资者的预期变化高度相关。
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No.2
策略
“缩量博弈+高速轮动”短期或将持续，沿下列配置线索进行破局。1)缩量博弈短期仍有继续演绎的概率，复盘循迹视角下环保、食饮、家电存在一定关注价值；2)“缩量博弈+高速轮动”结束后，制造业整体表现更优，结合工业企业利润修复节奏，后续关注拥挤度更低的机械、军工方向；3）TMT 方面，电子在缩量博弈回归存量博弈时表现更好，叠加全球半导体产业周期见底，国产替代诉求回升，关注半导体产业链；4)中特估自下而上寻找“一利五率”下财务结构更健康的国央企和更符合产业更迭诉求的中小成长企业。
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No.3
商贸
跨境电商业绩企稳向好，把握行业发展新机遇。总体上，今年外贸出口平稳开局，且国际间运费下降，跨境电商企业基本面稳定向好。未来一带一路沿线外贸出口增长及生成式AI应用技术的快速迭代也将带来新机遇。推荐关注受益一带一路发展机遇，且积极开展数据资产建设和数字化发展的小商品城；以中国制造网（Made-in-）为核心资产，率先落地应用AI外贸助手的全链路外贸服务综合平台焦点科技；开展跨境出口电商业务，数字化运营领先的企业华凯易佰；以及积极开展智能技术应用、领先的跨境出海品牌型企业安克创新。
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No.4
纵横战略助力公司版图持续扩大，电子特气与电子大宗协同效应显著，实力铸就国内气体龙头企业。公司致力于打造结合气体研发、气体运输、气体运维的综合性气体服务商。气体研发供应方面持续推进大宗、特气项目扩产落地，23 年新增产能释放将助力业绩增长。气体运维深度绑定下游泛半导体客户，深入客户需求，实现产品引入。公司电子特气与电子大宗两项业务协同效应明显，电子大宗卡位布局，实现已有客户新品类气体供应；拳头特气充当敲门砖，扩宽半导体及泛半导体领域客户合作。战略层面顺应碳中和大趋势积极布局万亿氢能赛道；横向收并购战略帮助跨区建立业务版图。
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No.5
公司核心优势：快速反应+高效运营+飞利浦品牌认知度高。（1）公司的自有产能和完善的研发体系支撑了多品牌对产品不同的要求，且线上直销占比39%超越大多数小家电品牌，这使得公司能够对终端需求进行更快的响应和产品迭代；（2）公司抖音占线上收入比例近 20%，高效运营使得抖音渠道高增的同时还有望带来利润的贡献；（3）飞利浦在全球各地的小家电市场均具有较高的市场份额，品牌认知度较高。
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No.6
丰乐种业（000713.SZ）
种业振兴稳步推进，转基因商业化若落地，头部种企或迎黄金成长期。随着 年《种业振兴行动方案》发布，转基因玉米商业化稳步推进，玉米种业有望迎来全新品种换代革命，届时性状费用、种子提价或带动行业扩容，头部种企或迎来经营环境改善并依靠性状优势占得先机，进而引领行业品种换代革命，分享市场扩容、份额提升双重成长红利。央企基金拟入主，技术赋能、资源整合可期待。
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No.7
成本需求有望改善，三大主业将迎来业绩修复。三大主业成本端均为能源品，近期价格已明显回调。焦煤供给改善，焦炭毛利预期企稳回升，蒙煤进口增加缓解焦煤供需紧张，焦炭利润有望走阔。炭黑行业毛利处于低位，上游原料价格中枢回落，下游轮胎替换市场需求回暖，炭黑行业盈利存在修复空间。丙烷价格冲高回落，PDH 毛利有望触底回升。
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No.8
阿里健康（00241.HK）
公司通过优化物流布局、打造在线问诊平台等方式持续优化自营业务的布局，平台模式则依靠阿里系流量资源吸引大量入驻商家和商品。自营业务上，公司持续优化履约能力、完善在线诊疗业务布局并加强与药企的多方位战略合作，打造了高效、成熟的数字大健康生态。平台业务上，公司在淘宝、天猫等各大阿里系 APP 内均有接口，通过集团流量赋能，阿里健康年活跃用户数已超 3 亿人；巨大的流量进一步为公司带来大量入驻商家和商品，目前公司已服务超过 2.7 万个商家，天猫医药平台覆盖 SKU 数量超 4,800 万。
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